Тест по управленческому учету № 142

Предприятие планирует приобрести новое оборудование за 85 000 у.е. со сроком полезной службы 5 лет и нулевой ликвидационной стоимостью в конце 5-го года.

Транспортировка и установка оборудования составит 15 000 у.е. Предполагается, что эксплуатация нового оборудования обеспечит предприятию чистые денежные потоки в сумме 29 100 у.е. в год. Ставка дисконтирования равна 12%

Чему равно приблизительное значение внутренней ставки доходности проекта?

A. 12%.

B. 13%.

C. 14%.

D. 15%.

Правильный ответ: Наведите курсор мыши

Решение:

Метод внутренней ставки доходности (IRR) определяет ставку дисконтирования при которой приведенная стоимость чистых денежных потоков (NPV) равна первоначальным инвестициям, то есть чистая приведенная стоимость проекта равна нулю.

При равных чистых денежных потоках необходимо выполнить следующие шаги:

1. Найти ставку дисконтирования делением первоначальной инвестиции на сумму ежегодного чистого денежного потока;
2. Используя значение, найденное в предыдущем шаге, определить процент из таблицы текущей стоимости аннуитета;
3. Проект принимается если внутренняя ставка доходности превышает требуемую ставку доходности.

Метод чистой приведенной стоимости (NPV) определяет ожидаемую денежную выгоду от проекта посредством дисконтирования всех ожидаемых денежных поступлений и выплат на текущий момент времени с использованием требуемой ставки доходности.

В данном случае первоначальные инвестиции (I₀) состоят из стоимости оборудования 85 000 у.е. и дополнительных затрат по установке 15 000 у.е.:

  85 000 + 15 000 = 100 000 у.е.:

Ежегодные чистые денежные потоки (PV) составляют 29 100 у.е. Ставка дисконтирования определяется делением первоначальной инвестиции на сумму ежегодного чистого денежного потока:

  100 000 / 29 100 = 3,4364. (шаг 1)

Найдем процент в таблице текущей стоимости аннуитета, при котором коэффициент текущей стоимости равен или близок к 3,4364:

  при 13% - 3,51723

  при 14% - 3,43308 (шаг 2)

Как видно, IRR ближе всего к 14%

Если нет возможности воспользоваться таблицей, либо нужна более точная цифра, расчет IRR производится по формуле:

  IRR = A + NPV_A · (B - A) / (NPV_A - NPV_B)

  где:

  A - низкая ставка дисконтирования

  B - высокая ставка дисконтирования

  NPV - чистые приведенные денежные потоки при низкой (А) и высокой (В) ставках дисконтирования

В данном случае рассчитаем NPV при заведомо заниженной и завышенной ставках дисконтирования (где NPV положительный и отрицательный).

При ставке 10%:

  NPV_10% = 29 100 · 3,79079 - 100 000 = 10 312 у.е.

При ставке 15%:

  NPV_15% = 29 100 · 3,35216 - 100 000 = -2 452 у.е.

Таким образом:

  А = 10%

  В = 15%

  NPV_A = 10 312

  NPV_B = - 2 452

По формуле получим:

  IRR = 10% + 10 312 · (15% - 10%) / (10 312 + 2 452) = 10% + 10 312 · 5% : 12 764 = 10% + 4,04% = 14,04%.

Тесты по управленческому учету