Дивиденды, выплачиваемые акциями

Дивиденды, выплачиваемые акциями, и выпуск новых акций для бесплатного распределения между акционерами (или просто — дробление акций) часто используются для самых различных целей. В экономическом смысле между этими двумя понятиями нет особой разницы. Разница — и притом существенная — есть лишь с точки зрения бухгалтерского учета.

Дивиденды, выплачиваемые акциями

Дивиденды, выплачиваемые акциями (stock dividend), — это просто передача допол­нительных обыкновенных акций акционерам компании. Это не более чем бухгалтер­ский прием, заключающийся в перераспределении акционерного капитала между статьями баланса фирмы. Доля каждого акционера в собственности фирмы остается неизменной. Контролирующие финансовые органы усматривают определенную раз­ницу между дивидендами, выплачиваемыми небольшим процентом акций, и дивиден­дами, выплачиваемыми значительным процентом акций.

Дивиденды, выплачиваемые небольшим процентом акций. Если дивиденды, выпла­чиваемые акциями, приводят менее чем к 25%-ному (как правило) увеличению объема обыкновенных акций, ранее выпущенных в обращение, тогда они считаются дивидендами, выплачиваемыми небольшим процентом акций (small-percentage stock dividend). Учет этого типа дивидендов, выплачиваемых акциями, влечет за собой перенос некоторой суммы из реинвестируемой прибыли в статьи обыкновенных ак­ций и дополнительно оплаченного капитала.

Допустим, что статья совокупного акционерного капитала компании Chen Industries — до выпуска дивидендов, выплачиваемых акциями, — имеет вид, показанный в левой части табл. 18.1. Затем Chen Industries предоставляет своим акционерам 5%-ные дивиденды, вы­плачиваемые акциями, в количестве 20 000 дополнительных акций (400 000 х 0,05). Реаль­ная рыночная стоимость этих акций составляет $40 за одну акцию. За каждые 20 обыкно­венных акций, которыми владеет акционер, он получает одну дополнительную акцию. Бухгалтерский учет изменений соответствующих статей после выплаты дивидендов допол­нительными акциями представлен в правой части табл. 18.1.

Таблица 1: 5%-ные дивиденды, выплачиваемые акциями компании

Примечание. Текущая рыночная иена одной акции равна $40.

При условии предоставления акционерам 5%-ных дивидендов, выплачиваемых ак­циями, $800 000 ($40 х 20 000 акций) в рыночной стоимости дополнительных акций переносятся (на бумаге) со статьи "Нераспределенная прибыль" в статьи "Обыкновенные акции" и "Дополнительно оплаченный капитал". Поскольку номи­нальная стоимость одной акции остается неизменной, увеличение количества акций выражается в увеличении суммы, указываемой в статье "Обыкновенные акции". Этот рост составляет $100 000 ($5 х 20 000 акций). Остаток— $700 000— добавляется к статье "Дополнительно оплаченный капитал". Совокупный акционерный капитал компании остается неизменным, т.е. $10 млн.

Поскольку количество находящихся в обращении обыкновенных акций увеличива­ется на 5%, пропорционально сокращается и прибыль компании, приходящаяся на одну акцию. Допустим, что чистая прибыль после уплаты налогов за только что за­кончившийся период составляет $1 млн. До выплаты дивидендов акциями, прибыль на одну акцию составляла $2,50 ($1 000 000 / 400 000 акций). После выплаты диви­дендов акциями прибыль на одну акцию составила бы $2,38 ($1 000 000 / 420 000 ак­ций). У акционеров оказалось больше акций, но прибыль на одну акцию уменьши­лась. Однако доля каждого акционера в совокупной прибыли, направляемой держате­лям обыкновенных акций, остается неизменной.

Дивиденды, выплачиваемые значительным процентом акций. Дивиденды, выплачивае­мые значительным процентом акций (large-percentage stock dividend) (как правило, 25% или выше от объема обыкновенных акций, ранее выпущенных в обращение), должны учитываться по-другому. В то время как дивиденды, выплачиваемые небольшим про­центом акций, предположительно не должны оказывать существенного влияния на рыночную цену одной акции, считается, что дивиденды, выплачиваемые значитель­ным процентом акций, существенно снижают рыночную цену акции. В этом случае консервативный подход сводится к тому, чтобы полностью учитывать дополнительные акции по своему номиналу по статье "Обыкновенные акции".

Допустим, компания Chen Industries решила выплатить акциями 100%-ные дивиденды (вместо выпуска 5%-ных дивидендов, о которых говорилось выше). Из табл. 18.2 видно, как будет выглядеть раздел акционерного капитала в балансовом отчете компании Chen Industries (как до, так и после выпуска дивидендов, выплачиваемых акциями).

Вследствие выплаты 100%-ных дивидендов в виде акций, $2 000 000 ($5 х 400 000 ак­ций) в номинальной стоимости этих дополнительных 400 000 акций переносятся из ре­инвестируемой прибыли в статью, соответствующую обыкновенным акциям (по номи­налу). Совокупный акционерный капитал компании остается неизменным, т.е. $10 млн.

Таблица 2: 100%-ные дивиденды, выплачиваемые акциями компании Chen Industries